昨日行情

(相关资料图)

昨日大盘全天震荡走低延续跌势，沪指失守3300点，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.71%。北向资金全天净卖出38.28亿元。隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.21%，纳指跌0.29%，标普500指数涨0.09%。

十大券商

东北证券：新能源持仓进入下行趋势，TMT仍存在上行空间

东北证券认为，首先，新能源持仓和超配比连续两个季度下行，且电新持仓已远低于电子和计算机的持仓合计；其次，个股层面，持仓TOP100个股中电新个股大幅下滑；最后，新能源景气高位回落，上游价格持续下滑，中游锂电池产能规划饱和，下游新能车产销增速中枢下移。按照历史经验非赛道行业逐渐失去定价权，因此预计电新行业2023Q2-Q3的超配比将回落至0%左右，则持仓水平为8%。（2）TMT行业，首先，TMT持仓持续上行至21%，且结束近一年超配比为负的状态，但距离2015年仍有较大差距；其次，个股层面，金山办公进入TOP10重仓股，TOP100重仓股个数较上个季度明显增加至34只，仅次于2015Q1的39只；然后，对比电新持仓来看，两者呈反向关系，若电新持仓回落至8%，则TMT持仓可继续上行至26%左右；最后，传媒、通信仍为低配，盈利回升的确定性推动传媒超配比上行，超配比有望于2023Q2-Q3由负转正。

中信建投：从投资角度看 超配家电板块将带来超额收益

中信建投认为，家电公司一季报陆续披露，部分公司表现较为靓丽，需求端与成本端积极变化正处释放期。家电板块拥有“相对更好的基本面”、“估值水平整体处于低位”、“公募基金配置少” 三大核心优势，伴随地产宽松与防疫政策优化的积极效果继续释放，家电有望延续板块性的修复行情。从投资角度看，超配家电板块将带来超额收益。

中金公司：微观上，重视在分红潜力、而非单纯高股息率

中金公司认为，高股息和高分红看似一词之差，实则含义和逻辑不同，筛选方式也大相径庭。高股息（high dividend yield）也可能是股价低迷的结果，如部分地产和金融，且高股息作为一种保守策略，在对整体市场和利率环境悲观的情况下更加有效。相反，高分红（high dividend payout）看重的是潜在提升分红派息比例带来的分红回报。这就不难理解为何这一主题当下是与国企相结合更有效，因为除了在当下更稳健的资产负债表和现金流外，更多强调ROE而非净利润的考核标准也使得国企接下来有动力将更多利润通过分红派发出来，上缴财政的同时也可以起到提振ROE的效果。再次，从国企本身看，国企改革和一些产业趋势在提升国企中长期增长潜力和竞争力，盘活资产，实现更高投资回报率。“中特估”对于国企潜在估值重估和更多中长期投资者的配置需求，都可能成为这一策略的期权价值。总结而言，国企高分红策略在当下环境相当于平均8%稳定股息回报的永续债、叠加一部分国企改革催化剂的期权价值。

东吴证券：看好算力芯片及服务器相关零组件的成长空间

东吴证券指出，看好算力芯片及服务器需求剧增下相关零组件的成长空间。1）CPUGPU等：寒武纪、景嘉微、海光信息；2）存储：江波龙、聚辰股份；3）电源芯片：晶丰明源、杰华特；4）封测：长电科技、通富微电；5）PCB及其他：深南电路、沪电股份、鼎通科技、裕太微、澜起科技、工业富联。

国盛证券：国央企估值方兴未艾 修复潜力仍大

国盛证券认为，展望后市，国央企估值方兴未艾，修复潜力仍大。以5%左右的国央企ROE中位数看，国央企普遍仍有30%-40%左右的估值上修空间，未来伴随国央企“修炼内功”的扎实推进，长期估值修复潜力仍大。综合两个视角交叉看，当前国央企估值折价更多集中于煤炭、建材、非银、传媒、交运、建筑等行业。

国泰君安：快递行业短期或现边际改善 重视长期龙头价值

国泰君安证券研报称，2022年快递行业竞争阶段趋缓，疫情不改盈利修复，符合我们年度判断。展望2023年，快递量内在增速将逐步恢复，头部企业竞争将加速行业集中，提示业绩不确定性提升。中长期来看，快递行业规模经济显著，行业将回归良性竞争与自然集中，龙头崛起可期。建议近期关注边际改善导致的阶段修复，重点推荐长期龙头估值溢价修复。维持中通快递、圆通速递“增持”评级，受益标的顺丰控股。

申港证券：浆价大幅下降 生活用纸企业盈利弹性预现

申港证券研报指出，受国外产能投放和欧美需求走弱的影响，浆价已进入下行周期。生活用纸企业耗桨量大，且终端价格稳定，故本次浆价下行将直接影响毛利净利，盈利弹性或在23Q2-Q3体现。建议关注产能较大的头部企业中顺洁柔、维达国际、恒安国际。

中信建投：通信行业持仓仍处低位 推荐光模块及ICT设备、液冷

中信建投证券认为，2023年一季度，通信行业（申万）公募基金持仓市值占比约1.65%，较2022年四季度提升0.35pct，仍处于历史较低位置。4月21日，国资委召开国资央企信息化工作推进会议，全面推进国资央企云体系和大数据体系建设。电信运营商优势明显，在“国资云”的发展中有望扮演重要角色。AI对算力基础设施的需求将持续释放，持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC、液冷等。

东吴证券：MLCC供给端出清 行业处于周期反转前夜

东吴证券指出，当前MLCC行业供给端已经恢复健康，行业处于景气度上行拐点前夜，随着下游需求端逐步回暖，行业相关企业具有较大的业绩弹性。投资建议与关注标的：经过了一年半的降价去库存周期，2022Q3行业稼动率处于十年低位，部分料号价格创历史新低，Q4起各大原厂稼动率开始提升，行业最差情况已过，板块向下具有较大的安全边际，向上具备量价弹性。建议关注洁美科技、三环集团、风华高科、博迁新材。

中金：东部算力资源缺口或将加大 西部地区网络运力升级在望

中金公司研报认为，2022年“东数西算”工程全面启动，在全国8地全面启动建设国家算力枢纽节点并规划了10个国家数据中心的集群，旨在实现全国算力资源的优化布局。与此同时，ChatGPT的成功，有望开启新一轮的人工智能投资浪潮，而AI大模型的训练需要更大的算力资源，更大算力资源需要更多硬件基础设施的同时也会带来更大的功耗。中金公司认为，初期各厂家主要聚焦在基于AI大模型对于新产品的训练上，而AI训练对于时延不敏感的特性也有助于AI训练算力向西部迁移，推动“东数西算”工程建设落地，并将助力中国通信网络传输能力的大幅提升。